За последние два десятилетия инвестиции в горнодобывающую промышленность Казахстана прошли несколько отчётливых фаз — период устойчивого роста, инвестиционный пик и последующую коррекцию. Так, если в 2005-м объём вложений в основной капитал в секторе добычи и разработки карьеров составлял 707,2 млрд тг, то к пиковому 2019 году он увеличился почти в 8 раз, достигнув рекордных 5,6 трлн тг. Рост сопровождался несколькими инвестиционными скачками, наиболее заметные из которых пришлись на 2009-й (плюс 48%), 2018-й (плюс 51,1%) и 2019-й (плюс 24,5%). Эти периоды связаны, в числе прочего, с реализацией крупных проектов в нефтегазовой отрасли и активным расширением добывающей инфраструктуры.
После пика 2019 года инвестиционная динамика изменилась. Уже в 2020-м объём вложений сократился на 26%, до 4,1 трлн тг, а в 2021 году спад продолжился. Частично на это оказал влияние кризис, связанный с пандемией, но не только: при том, что далее, в 2022 и 2023 годах, сектор частично восстановился, затем он вновь вошёл в фазу сокращения. По итогам 2024-го инвестиции в основной капитал в горнодобывающей промышленности уменьшились в стоимостном выражении на 23,1%, до 3,7 трлн тг (ИФО — 79,9%), а в 2025 году сократились ещё на 12,3%, до 3,2 трлн тг (ИФО — 85%). Таким образом, за два года объём вложений в секторе уменьшился более чем на треть относительно уровня 2023-го. Тенденция подтверждается и данными начала текущего года: в январе 2026-го инвестиции в основной капитал в горнодобывающей промышленности и разработке карьеров составили 196,5 млрд тг — на 10,3% меньше, чем годом ранее (ИФО — 83,5%).
Инвестиционная активность в отрасли имеет ярко выраженную региональную концентрацию. Основные объёмы вложений приходятся на нефтегазодобывающие регионы страны. Лидером остаётся Атырауская область, где по итогам 2025 года инвестиции достигли 776,6 млрд тг. Далее следуют Мангистауская (504,9 млрд тг), Актюбинская (407,3 млрд тг) и Западно-Казахстанская (310,6 млрд тг) области. Существенный объём инвестиций за январь–декабрь 2025-го также был зафиксирован в Туркестанской области: 298,8 млрд тг.
Карагандинская (178,9 млрд тг), Кызылординская (157,7 млрд тг), Павлодарская (91 млрд тг) и Костанайская (90 млрд тг) области формируют второй эшелон. В остальных регионах масштабы вложений были значительно меньше, что отражает географическую специфику добывающей промышленности.
В январе 2026 года региональная структура в целом сохраняется. Лидирует также Атырауская область (75,5 млрд тг), следом идут Мангистауская (24,4 млрд тг) и Западно-Казахстанская (23,4 млрд тг) области.
Структура источников финансирования показывает высокую зависимость отрасли от собственных средств компаний. В 2025 году на них пришлось почти 3 трлн тг, или около 92% от общего объёма инвестиций. За год показатель сократился на 12,2%, фактически повторив общую динамику рынка. Банковское кредитование в секторе остаётся минимальным: в 2025 году оно составило лишь 74 млрд тг. Несмотря на формально резкий рост относительно предыдущего года (в 31 раз), это связано исключительно с крайне низкой базой 2024-го.
Небанковские заёмные средства, напротив, заметно сократились: на 38,1%, до 181,3 млрд тг. Особенно значительно уменьшились вложения за счёт средств нерезидентов: почти в 2 раза, до 32,3 млрд тг. При этом бюджетные инвестиции в секторе фактически отсутствовали.
В разрезе видов деятельности основной вклад в сокращение объёма инвестиций в 2025 году внёс нефтегазовый сектор. Вложения в добычу сырой нефти и природного газа уменьшились на 23,9%, до 1,7 трлн тг. Существенное сокращение было также зафиксировано в добыче угля: минус 41,8%, до 180,3 млрд тг. На этом фоне заметный рост наблюдался лишь в добыче металлических руд, где инвестиции увеличились на 19%, до 1,1 трлн тг. В сегменте добычи прочих полезных ископаемых объём вложений вырос более чем в 3 раза, до 85,3 млрд тг, однако его абсолютный показатель остался сравнительно небольшим. Инвестиции в предоставление услуг в горнодобывающей промышленности сократились за год на 14,1%, до 101,9 млрд тг.
В январе 2026 года картина оказалась несколько иной: в нефтяном сегменте продолжается спад (на 17%, до 117,1 млрд тг), вложения в добычу металлических руд также в минусе (на 7,7%, до 59,2 млрд тг), тогда как инвестиции в сервисные услуги для горнодобывающей промышленности показали резкий рост (в 2,6 раза, до 10,1 млрд тг). Объём капвложений в добычу угля практически не изменился (на 0,2%, до 7,8 млрд тг), а инвестиции в прочие полезные ископаемые показали рост (на 11,5%, до 2,3 млрд тг).
Дополнительным фактором неопределённости для инвестиционной активности остаётся ситуация на мировом нефтяном рынке. В последние дни котировки нефти демонстрируют повышенную волатильность: цены реагируют на геополитические риски, колебания ожиданий по мировому спросу и сигналы крупнейших производителей. Для нефтедобывающих проектов, требующих значительных капитальных вложений и долгих инвестиционных циклов, такие ценовые колебания повышают уровень риска. В результате компании нередко откладывают или пересматривают инвестиционные планы, что может дополнительно сдерживать динамику вложений в добывающем секторе.
