По итогам первого полугодия 2026-го счёт текущих операций платёжного баланса Казахстана сложился с профицитом в 2,4 млрд долл. США, что составило около 1,6% ВВП. Годом ранее показатель был в отрицательной зоне: дефицит составлял 3,6 млрд долл. США. Таким образом, за год внешнее сальдо текущих операций страны улучшилось сразу на 6 млрд долл. США. Основным фактором стал существенный рост экспортной выручки на фоне благоприятной конъюнктуры сырьевых рынков.
Для сравнения: в первом полугодии 2022-го на фоне высоких мировых цен на нефть профицит текущего счёта достигал 5,7 млрд долл. США, а в январе–июне 2023-го был зафиксирован дефицит на уровне 4,6 млрд долл. США. В 2024 году отрицательное сальдо сократилось до 1,4 млрд долл. США, а в 2025-м увеличилось до 3,6 млрд долл. США.
Таким образом, результат первого полугодия 2026-го стал лучшим за последние четыре года, хотя и не достиг показателей периода сырьевого бума 2022-го.
Главным источником улучшения стала внешняя торговля: экспорт Казахстана по методологии платёжного баланса достиг 48,5 млрд долл. США — на 27,1% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Импорт при этом вырос незначительно: на 6,2%, до 32,3 млрд долл. США. В результате положительное сальдо торговли товарами увеличилось более чем в 2 раза, с 7,7 млрд до 16,2 млрд долл. США.
Рост экспортных поступлений был связан с повышением мировых цен на нефть, уран, металлы, руды и зерно. Однако увеличение экспортной выручки в значительной степени связано с ценовыми факторами. Поэтому улучшение внешнеторговых показателей пока не свидетельствует о снижении сырьевой зависимости экономики.
Увеличение товарного профицита на 8,5 млрд долл. США было частично нивелировано негативным сальдо торговли услугами и первичных доходов. Эти статьи в совокупности ухудшили результат примерно на 13,8 млрд долл. США.
Важную роль исторически играла статья «Ошибки и пропуски», которая регистрирует расхождения между официальной статистикой и фактическим движением финансовых средств и товаров, включая серый импорт. В первом полугодии 2026-го эта статья продемонстрировала минимальное значение в абсолютном выражении за как минимум за последнее десятилетие, что может косвенно указывать на некоторое улучшение таможенного администрирования и учёта потоков капитала.
В целом результаты первых шести месяцев 2026 года свидетельствуют о заметном улучшении внешнеэкономического положения Казахстана. Однако устойчивость достигнутого профицита остаётся под вопросом.
Главный риск заключается в том, что улучшение платёжного баланса по-прежнему во многом зависит от внешней ценовой конъюнктуры, а не от фундаментального изменения структуры экономики. В случае снижения мировых цен на сырьё, ускорения импорта или увеличения доходов нерезидентов положительное сальдо текущего счёта может вновь смениться дефицитом.
Профицит платёжного баланса за первое полугодие 2026-го отражает благоприятные внешние условия, однако сам по себе ещё не означает преодоления структурных дисбалансов.
