Без иностранных заимствований банки не могут поддерживать масштабы экономического роста Казахстана. За 10 лет объём внешних банковских займов сократился почти в 8 раз (с 45,9 млрд до 6,1 млрд долл. США). За этот же период соотношение банковских кредитов к ВВП упало в два раза (с 56,1% до 24,6%). В среднесрочной перспективе банки продолжат сокращать свой масштаб фондирования экономики. Отсутствие долгосрочной ресурсной базы вынудило банки нацелиться на розничный сегмент кредитования. Так, за последние 5 лет доля кредитов физлицам увеличилась с 31,9% до 40,5%. В то же время кредитование корпоративного сегмента за 5 лет выросло всего на 1%.
Для фондирования экономического роста на уровне выше мировых темпов (стратегия Казахстана попасть в ТОП-30 по уровню жизни) необходим альтернативный рынок фондирования, сопоставимый по денежным масштабам. В первую очередь это фондовый рынок.
Потенциал активизации рынка капитала за счёт размещения долгового и акционерного капиталов компаний реального и государственного секторов экономики до 2025 года оценивается в сумму порядка 351 млрд долл. США. А кумулятивный прямой эффект на ВВП за тот же период может составить 12 млрд долл. США.
Сейчас в стране действуют две независимые биржи — KASE и AIX. Длительное отсутствие ликвидности на рынке ценных бумаг сформировало естественный дисбаланс в сторону денежного и валютного рынков.
KASE, на которой исторически институциональные инвесторы сформировали денежную направленность сделок, активно развивает это направление. В 2018-м биржа предоставила брокерам доступ к торгам на валютном рынке. Также были запущены две площадки: KASE Startup для привлечения инвестиций в стартапы и KASE Private Market, предназначенная для предоставления субъектам малого и среднего бизнеса альтернативного источника финансирования без необходимости получения статуса публичной компании.
Модернизация первой казахстанской фондовой биржи указывает на концентрацию внимания на внутреннем рынке капитала и поддержке отечественных предпринимателей.
В свою очередь, новая биржа — AIX — нацелена на привлечение внешних инвестиционных потоков, являясь окном для международных инвесторов в экономику Казахстана. На сегодняшний день на столичной бирже 5 эмитентов уже прошли листинги, последний из которых состоялся 15 ноября по акциям «Казхрома». Компания намерена выпустить простые и привилегированные акции в количестве 142,9 млн и 15,1 млн штук.
По данным Halyk Finance (организатор местного предложения на AIX), спрос на бумаги компании был выше предложения более чем в 1,5 раза. Совокупный спрос в рамках IPO «Казатомпрома» составил 760 млн долл. США при общем объёме размещения в 451 млн долл. Совокупный спрос со стороны казахстанских инвесторов составил 214,3 млн долл. (28,2%), со стороны иностранных инвесторов — 545,7 млн долл. (71,8%).
В случае последующих успешных IPO на бирже финансового центра в среднесрочной перспективе листинг казахстанских компаний на зарубежных биржах (LSE, MOEX) станет второстепенным инструментом привлечения капитала.
Создание новой международной биржи также даёт огромный потенциал развития местным управляющим инвестиционным портфелем компаниям. На сегодняшний день 10 из 21 компании уже являются членами AIX и предоставляют доступ к торгам на бирже. Предоставление возможности участия на обеих биржах потенциальным казахстанским инвесторам даёт право выбора в зависимости от индивидуальных целей каждого инвестора и предпочитаемых инструментов финансирования.
На конец октября активы управляющих компаний составили 174,3 млрд тг (годом ранее — 173,2 млрд тг). В соотношении к ВВП это всего 0,3%. Однако, учитывая потенциал рынка управления активами размером в 123 млрд долл. США к 2025 году, масштаб присутствия местных УК* в экономике страны может увеличиться в разы.
*управляющие компании
